2025年4月21日上午，美國副總統萬斯帶着印度裔妻子烏莎落地新德里，這是特朗普上任後美國對印度的首次高層訪問。就在同一天，印度財政部宣佈對部分進口鋼鐵徵收12%臨時關稅，路透社說主要衝着中國。時機，相當微妙。

另一本賬更耐人尋味：2025年美國對華逆差降32%至2020億美元，可全年總逆差9015億美元，只比上一年少了0.2%。錢沒回美國，只是換了個門牌號，對越南、墨西哥的逆差雙雙衝到了歷史高位。

幹不掉中國，那就推動供應鏈替代？美國這回看上的，是中國的兩個鄰國：印度和越南。這筆注，押得下去嗎？

蜜月才過半年，50%關稅砸向了印度

美國看上印度，理由擺在明面上。2023年聯合國宣佈印度人口超過14億，成了世界第一人口大國。工資便宜，精英階層英語又普及。按美方常見的算法，人多、便宜、好溝通，就是承接工廠的“標配”。注是真下了。

2025年2月，莫迪訪美，是特朗普第二任期裏第四位被接待的外國領導人。兩國定下目標：到2030年雙邊貿易額做到5000億美元。2024年這個數大約是1910億美元，等於六年裏要翻一倍還多。莫迪也拿出了誠意。

印度新財年預算把平均關稅從13%壓到11%，峯值關稅從150%砍到70%，哈雷摩托、特斯拉、蘋果都跟着沾光。他還答應配合遣返在美非法移民，擴大采購美國軍備。4月萬斯來訪，一待就是四天。

談判桌上攤開19個章節，從關稅、非關稅壁壘到原產地規則、海關便利化，一樣不落。萬斯公開說，兩位領導人定下5000億目標時，他就知道兩人都是認真的。

可萬斯到訪當天，印度規模最大、歷史最久的農民組織全印度農民協會，就號召全國抗議，反對跟美國籤貿易協議。這一嗓子，預告了後面的死結。死結在地裏。

美國要求印度進一步開放農業和乳製品市場，這一刀正砍在莫迪最敏感的票倉上。

6月底，印度財長西塔拉曼接受專訪，把農業和乳製品劃爲兩條“紅線”，說轉基因作物可能傷害農民、影響食品安全。

莫迪本人也公開表態，絕不在農民、奶農、漁民的利益上讓步。談不攏，美國的臉色說變就變。7月底，特朗普在社交媒體上威脅加稅。8月6日，他簽署行政令，以印度進口俄羅斯石油爲由，把印度商品關稅提到50%。

美國財長貝森特抱怨印度談判太固執，印度外交部則回敬美方做法不公平、不合理。後果立刻落到印度出口商頭上。

紡織品、海鮮、珠寶訂單被取消，客戶轉去了孟加拉國和越南，裁員的擔憂在工廠裏蔓延。你品品這個節奏：扶你的時候談五千億，你不肯開放農田，關稅一口氣加到一半。

到2026年2月，美印總算公佈了臨時貿易協議框架，可農產品和俄油這兩塊骨頭，依舊卡在喉嚨裏。

越南越賺美國的錢，越離不開中國貨

印度這邊磕磕絆絆，越南早就是另一副樣子。越南的位置太順了。它跟廣西接壤，珠三角的零部件走陸路兩三天、走海運大約一週，就能送進越南北部的工廠。

三星2008年進北寧建手機廠，此後持續加碼在越投資，成爲當地重要外資力量，全球一半的三星手機出自越南。2017年起，富士康、歌爾、立訊、藍思這些蘋果供應商，也沿着三星的路子往越南北部扎堆。

立訊在北江、義安兩省建了6個基地，員工大約8萬人。2025年4月，這家公司在投資者電話會上說，除非越南關稅遠超其他地區，否則大規模再轉移的可能性極低。廠子紮下根，沒人想輕易再搬。賬面上，越南風光無限。

2024年，越南對美出口1196億美元，順差1046億美元，美國是它最大的出口市場。

再翻另一頁：同一年越南從中國進口1443億美元，對華逆差837億美元，中國是它最大的進口來源。越南進口的東西里，生產用的原材料佔到九成以上。兩頁擺在一起，賬就清楚了。

美國每給越南一塊錢順差，大約八毛轉手就付給了中國供應商，買的是芯片、面板、布料、零件。越南對美出口越紅火，從中國進貨就越多，兩條線幾乎同漲同跌。這樣的“替代者”，美國自己也未必放心。

2025年4月2日，美國對越南開出46%的“對等關稅”，比對中國的首輪稅率還高。第二天，越南VN指數單日重挫6.7%，越南總理範明政凌晨召集工貿部長、央行行長開緊急會議。

7月2日，特朗普宣佈與越南達成協議：越南輸美商品徵20%，經越南轉運的商品徵40%。越方公開的說法，是雙方就一份框架聯合聲明達成一致，具體稅率並未直接證實。

據美國政治新聞網站Politico報道，越方談判團隊原以爲稅率在11%上下，最後關頭被特朗普單方面提到20%，措手不及。那個專門針對轉運的40%，矛頭指向誰，誰都看得明白。

中國商務部隨即表態，堅決反對任何以犧牲中國利益爲代價換取所謂關稅豁免的交易。到2026年上半年，越南對美順差1140億美元，超過墨西哥，成了美國最大的順差來源。

體量只有墨西哥四分之一左右，順差卻排第一，這樣的越南，註定一直站在美國關稅的靶心上。一邊被扶，一邊挨刀，越南的處境就卡在這裏。

廠房搬得走，電和零件搬不走

兩個鄰國都被扶過、也都被打過。可就算美國一心一意地扶，這兩家能長成第二個“中國”嗎？先看印度。2014年莫迪推出“印度製造”，定下2022年製造業佔GDP達到25%的目標。

十多年過去，這個比例還在15%上下打轉，2026年3月印度製造業PMI滑到53.9，是近4年最低。更要命的是零件。印度手機零部件約80%、原料藥約70%、鋰電池約75%，都靠中國供應。

2025-26財年，印度對華貿易逆差達到1126億美元。美國想讓印度替代中國，印度的流水線越轉，從中國進的貨反而越多。良品率是另一道坎。

據英國《金融時報》2023年報道，塔塔集團在霍蘇爾的蘋果外殼工廠，良品率只有50%，離蘋果要的零瑕疵差得很遠。這個數說的是外殼這類零部件，富士康董事長劉揚偉後來表示，整機組裝的“良品率50%”說法不實。

可就算只是外殼，一半做廢，也足夠說明模具精度、材料一致性和過程管控，靠砸錢一時補不齊。據媒體彙編報道，蘋果已把部分產線從印度搬回中國，富士康也召回約300名中國工程師。

再看越南，卡在電上。2023年氣溫衝到44.2℃，越南北部大面積缺電，鴻海、立訊、三星的工廠都被要求輪流停電。2025年夏天供電缺口高達30%，外資工廠因減產損失約14億美元。2025年夏季供電缺口高達30%。

到2026年旱季，全國超過1.1萬家企業收到限電通知。沒電的廠子，訂單再多也只能乾着急。越南的出口額常年相當於GDP的八成以上，原料進來、組裝、再出去，留在本地的附加值有限。回頭看中國。2025年4月，美國繼續大幅加碼對華關稅壓力。

可前一年，中國全部工業增加值已經做到40.5萬億元，製造業規模連續15年全球第一，佔全球製造業增加值約28%。41個工業大類、666個小類，門類之全，全世界找不出第二家。

關稅壓力之下，2025年電動汽車、光伏、鋰電池這“新三樣”出口還做到1.28萬億元，增長27.1%。這套體系是幾十年一點一點攢出來的：電網跟得上，港口鐵路連得通，零件在幾小時車程內配得齊，幾代技術工人守在產線邊上。

美國能把訂單挪到新德里、挪到北寧，這些東西卻挪不過去。幹不掉中國，那就推動供應鏈替代，美國在印度和越南身上都試了。一個談了半年，換來50%關稅和農田裏的抗議。

一個替美國賺足了順差，轉身又被徵了20%和40%，旱季還得排隊等電。那家頂着限電開工的越南工廠，停機的空檔裏，操作工等來的下一批零件，多半還是從珠三角那頭髮過來的。

參考資料：

萬斯首次訪問印度，美印貿易談判加速？.觀察者網

美國副總統萬斯訪印與莫迪會談，雙方貿易談判細節曝光.鳳凰衛視

特朗普宣佈美越達成貿易協定 越南出口和轉運品分別被課20%和40%關稅.財新網

印度製造業增長動能減弱.經濟日報

美國貿易逆差與對等關稅之思.中國社會科學網